CXSE3 ou BBSE3? ‘Bancão’ revela qual ação vale mais a pena em 2025

🚨 A disputa entre Caixa Seguridade (CXSE3) e BB Seguridade (BBSE3) ganhou novo capítulo após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2025.

Com apenas um dia de diferença entre os balanços e modelos de negócios semelhantes — ambos sob o controle de grandes bancos estatais — os investidores passaram a se perguntar qual papel oferece o melhor retorno no atual cenário.

Embora as duas companhias tenham apresentado lucros sólidos e dividendos expressivos, analistas do BTG Pactual apontam que a Caixa Seguridade sai na frente, com maior previsibilidade operacional e maior potencial de valorização.

Lucros bilionários e dividendos chamam atenção

A BB Seguridade, que divulgou seus números na segunda-feira (6), reportou lucro líquido de R$ 2 bilhões, alta de 8,3% frente ao primeiro trimestre do ano anterior.

Apesar do desempenho positivo, o número ficou ligeiramente abaixo da média esperada pelo mercado, de R$ 2,1 bilhões.

Já na terça-feira (7), a Caixa Seguridade divulgou lucro gerencial de R$ 1 bilhão, avanço de 9,2% na mesma base de comparação.

O grande destaque, no entanto, foi o anúncio de R$ 930 milhões em dividendos, representando mais de 92% do lucro ajustado do trimestre.

A companhia também manteve um desempenho robusto nos segmentos de seguros habitacionais, previdência e capitalização.

➡️ Leia mais: Caixa Seguridade lucra R$ 1 bi no 1T25 e aprova dividendos de R$ 930 milhões

Previsibilidade da CXSE3 é trunfo no longo prazo, diz BTG

Em relatório enviado a clientes, o BTG Pactual afirmou que a Caixa Seguridade apresenta vantagens estruturais em relação à BB Seguridade. Entre os fatores apontados, destacam-se:

• Modelo de negócios mais resiliente, com forte atuação em seguros de longo prazo, como o ramo habitacional e previdenciário;
• Acordo comercial exclusivo e aprimorado com a Caixa Econômica Federal, o que fortalece os canais de distribuição e reduz riscos operacionais;
• Maior previsibilidade de lucros, algo valorizado em momentos de instabilidade ou maior aversão a risco no mercado.

Segundo o BTG, essa combinação tem permitido à CXSE3 entregar resultados consistentes, mesmo com um histórico mais recente de capital aberto.

O banco destaca que o prêmio de preço sobre lucro (P/L) da ação caiu de 50% para 25% frente à BBSE3 ao longo do último ano, à medida que os investidores passaram a reconhecer a solidez do modelo da Caixa Seguridade.

Performance e valuation: qual oferece mais potencial?

Em abril, o BTG já havia alterado suas recomendações para o setor. A BB Seguridade foi rebaixada para "neutra", enquanto a Caixa Seguridade passou a ser classificada como "compra", com preço-alvo de R$ 19. Desde então, CXSE3 superou BBSE3 em cerca de 11% na bolsa, confirmando a tese do banco.

Além disso, a Caixa Seguridade apresenta dividend yield estimado de 8,5%, patamar competitivo frente a pares do setor e superior ao da média do Ibovespa.

O BTG afirma que, mesmo com a recente valorização, a ação ainda oferece margem para crescimento, sustentada por fundamentos sólidos e alta eficiência na conversão de resultados em distribuição aos acionistas.

➡️ Leia mais: Lucro da BB Seguridade (BBSE3) sobe para R$ 2 bi no 1T25; alta de 8%

Qual ação vale mais a pena em 2025?

Para os analistas do BTG Pactual, a conclusão é clara: Caixa Seguridade (CXSE3) é a melhor opção do setor neste momento.

A companhia combina um modelo de negócios defensivo, boa governança, previsibilidade de receitas e distribuição elevada de dividendos — um conjunto difícil de ser superado.

📈 Já a BB Seguridade, apesar de seguir lucrativa e relevante no segmento, apresenta maior volatilidade nos resultados trimestrais e menos espaço para valorização no curto prazo.